15 inversores levantan el velo sobre las mayores sorpresas del primer semestre de 2023

15 inversores levantan el velo sobre las mayores sorpresas del primer semestre de 2023

La primera mitad 2023 no ha sido amable con las nuevas empresas, pero los capitalistas de riesgo tampoco se han ahorrado dolores de cabeza. Algunos capitalistas de riesgo han atravesado tiempos difíciles ya que las empresas de su cartera luchan por recaudar fondos, mientras que otros han reducido su cadencia de inversión para adaptarse al clima de inversión actual. Pero, ¿qué habrían hecho diferente si hubieran tenido una bola de cristal? Para averiguarlo, preguntamos a 15 inversores cuáles fueron las tendencias más inesperadas del año hasta el momento.

Como era de esperar, las mayores sorpresas parecen estar relacionadas con la IA de alguna manera. Varios inversores dijeron que, si bien estaban sorprendidos por la rapidez con la que despegó la IA generativa, la verdadera emoción fue que los fondos de capital de riesgo estaban pasando de una postura conservadora a saltar de cabeza a los gráficos de capitalización de las empresas relacionadas con la IA aparentemente de la noche a la mañana.

«La sorpresa n.º 1 ha sido la velocidad de la financiación y las valoraciones en el espacio de la IA generativa. Probablemente no haya sorpresas allí. Pero, en realidad, es una historia de ‘ricos’ y ‘desposeídos’ en la recaudación de fondos en este momento», dijo Matt Murphy, socio en Menlo Ventures.


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Jenny He, fundadora y socia general de Position Ventures, tuvo una opinión similar: «Me sorprendió lo rápido que ocurrió el auge de la IA en 2023 y cuántas empresas líderes cambiaron de un enfoque de esperar y ver a fines de 2022 a volviéndose muy activa en 2023. Algunas de nuestras compañías de cartera pasaron de rondas internas tranquilas a rondas competitivas muy calientes con un margen rápido a principios de 2023, impulsadas por el auge de la IA.

Sin embargo, no todas las sorpresas relacionadas con la IA fueron positivas. John Tough, socio gerente de Energize Ventures, estaba desconcertado por la facilidad con la que algunas empresas canibalizaban sus fondos climáticos para invertir en IA. «Sabíamos que el interés general de los inversionistas en el clima era fugaz, pero aún así fue sorprendente ver cuántos nombres familiares planearon lanzar un área de enfoque climático y luego hicieron la transición a LLM e IA», dijo.

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Para Rajeev Dham, socio de Sapphire Ventures, este rápido aumento de la inversión en IA también ha generado algunas preocupaciones. “No hay duda de que los avances en IA generarán un conjunto increíble de negocios, interrumpirán las industrias y serán la tecnología transformadora que impulsará mucha más productividad dentro de los negocios existentes, pero mi preocupación es que todavía estamos en la primera entrada, lo que conducirá a mucho capital perdido”, dijo.

Sin embargo, no todo se trataba de la IA. Mark Grace, un inversor de M13, se sorprendió por el rango de valoración inicial: “Los rangos de valoración están en todas partes, especialmente en la etapa de la Serie A. Todos sabemos cuán tranquilas han sido las últimas etapas y las semillas del mercado parecían extrañamente resistentes. Sin embargo, ha sido interesante ver la gran variación en los precios de la Serie A”.

En cuanto a lo que a los inversores les hubiera gustado hacer de manera diferente, muchos sintieron que deberían haber sido más rápidos en adoptar y más activos de lo que fueron. “En entornos macro como este, siempre te arrepientes de no ser más activo cuando todos estaban asustados”, dijo Logan Allin, socio gerente y fundador de Fin Capital. «Estos ciclos solo ocurren con cierta frecuencia y son una bendición para las nuevas inversiones de cartera netas».

Jason Lemkin, director ejecutivo y fundador de SaaStr, desearía haberse tomado el tiempo para conocer a más fundadores. «Disminuí la velocidad en 2022 como muchos, y debería haberlo acelerado más. Los múltiplos todavía son relativamente bajos en SaaS, pero las grandes empresas se están formando con tanta frecuencia como siempre».

Pero nuestra respuesta favorita a esa pregunta provino de Howie Diamond, director gerente y socio general de Pure Ventures: “¡Yo personalmente no he invertido en las acciones de First Republic Bank!

Siga leyendo para obtener más información sobre lo que los inversores sintieron que fueron las mayores sorpresas y lo que aprendieron de la primera mitad de 2023.

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Hablamos con:


Matt Murphy, socio, Menlo Ventures

Tenemos curiosidad por saber si ha encontrado alguna sorpresa en el mundo de la inversión en empresas emergentes en lo que va de 2023…

La sorpresa n.° 1 fue la rapidez de la financiación y las valoraciones en el campo de la IA generativa. Probablemente no sea una sorpresa allí. Pero, en realidad es una historia de «ricos» y «pobres» en la recaudación de fondos en este momento.

La sorpresa #2 es la escasez de empresas en etapas posteriores. No es tan sorprendente, pero tras bambalinas, las empresas todavía están poniendo sus casas en orden, y es realmente difícil vender en este momento, por lo que las empresas están ocupadas hasta que encuentran más previsibilidad.

El número 3 sería la cantidad de fusiones y adquisiciones y empresas que intentan ser adquiridas. Sólo vamos a verlo acelerar.

Mirando hacia atrás, ¿qué le hubiera gustado hacer diferente en los primeros seis meses de 2023?

Movilizamos a toda la empresa en torno a GenAI y valió la pena. Tenemos una cartera sólida y seguimos invirtiendo. Incluso tenemos un puñado de inversores que asisten a hackatones y codifican en su tiempo libre. Ojalá hubiéramos comenzado a construir esa tubería de una manera más enfocada en 2022. Muchas de estas empresas son iniciadas por fundadores que dejan a las empresas con bolsas de talento de IA, por lo que realmente debe concentrarse en los fundadores antes de que haya siquiera un parpadeo completo. En el ojo. Hemos hecho un gran trabajo hasta ahora, y realmente hemos duplicado Programa de Futuros Fundadores de Menlo este año.

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Sheila Gulati, Directora General, Tola Capital

Tenemos curiosidad por saber si ha encontrado alguna sorpresa en el mundo de la inversión en empresas emergentes en lo que va de 2023…

Invertir en nuevas empresas en 2023 se ha definido por desafiar los vientos en contra macroeconómicos, por un lado, y acelerar los vientos de cola de la IA, por el otro. La dicotomía ha creado un entorno de inversión semilla de ricos y pobres que ha sido bastante interesante y, hasta cierto punto, sorprendente.

Me sorprende que la conversación sobre la IA no se centre más en el potencial de la IA para el bien. Hay problemas irresolubles que la sociedad aún tiene que resolver en los que la IA podría ofrecer un gran avance. La tecnología tiene un historial de presentar este tipo de avances y, por lo tanto, ha sido un presagio de optimismo.

La IA no es diferente, y veo la educación como un excelente ejemplo en el que la IA podría proporcionar a cada niño una instrucción individualizada que satisfaga su estilo de aprendizaje, sus necesidades de ritmo y sus patrones de aprendizaje. Esto podría promover prácticas educativas para todos los alumnos y garantizar el derecho inalienable a la educación para todos ofrecido por una buena sociedad.

Estoy obsesionado con pensar en este tipo de escenarios y trabajar en ellos, porque la IA proporcionará muchos avances para el mundo.

Mirando hacia atrás, ¿qué le hubiera gustado hacer diferente en los primeros seis meses de 2023?

Mientras le dedicábamos tiempo, nos hubiera gustado pasar aún más tiempo con académicos e investigadores de las principales instituciones centradas en la IA. Creemos que un buen subconjunto de decacornios de IA de generación provendrá de una amplia investigación técnica, gran parte de la cual se encuentra en los laboratorios de investigación universitarios en la actualidad.

Gen Tsuchikawa, CEO, Sony Ventures

Tenemos curiosidad por saber si ha encontrado alguna sorpresa en el mundo de la inversión en empresas emergentes en lo que va de 2023…

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