rondas SEGURAS, o sencillo Los futuros acuerdos de acciones existen desde que Y Combinator los inventó hace diez años. Pero asumieron un papel diferente en 2021 cuando se convirtieron en una herramienta rápida que ayudó a las empresas emergentes a cerrar tratos en solo unos días. Antes de eso, se usaban para cerrar rondas muy tempranas o se usaban entre financiamientos.
Pero el mercado es muy diferente ahora. Las valoraciones han comenzado a estabilizarse y el comercio se ha desacelerado. La dinámica de poder parece estar retrocediendo hacia los inversores y fuera del mercado favorable a los fundadores en el que hemos estado durante los últimos años.
Sin embargo, los inversores aún ven valor en la estructura SAFE. TechCrunch+ habló con siete empresas sobre este formato de acuerdo, y todas dijeron que todavía creen que es en gran medida la mejor opción para las rondas preliminares, pero los capitalistas de riesgo tienen límites y aún preferirían un precio de ronda.
Earnest Sweat, socio fundador de Public School Ventures Syndicate, dijo que cree que los SAFE aún pueden ser una excelente opción para las personas que buscan recaudar capital en etapa inicial, especialmente para aquellos que no han alcanzado valoraciones locas en 2021. Pero para otros, Sweat dice que ya no está seguro de que eso tenga sentido. “La pregunta para las empresas establecidas que generan rondas iniciales que son calificaciones es, ¿a qué está vinculado este financiamiento y por qué la empresa no puede generar una ronda inicial?”.
Otros inversores también se hicieron eco de esto. Greg Smithies, socio de Fifth Wall, dijo que SAFE Notes puede ser una gran opción en las etapas de presemilla y semilla, pero también dijo que su compañía alienta a los fundadores a tomar un viaje con precio. Las empresas que utilizan este formato para evitar una recesión deberían dejar de evitar lo inevitable.
“Las valoraciones de 2021 nunca regresan, y sería deshonesto de su parte y de sus socios limitados (inversionistas) fingir que lo son”, dijo Smithies. “Así que solo toma el paseo escaleras abajo. Restablezca la evaluación a la nueva realidad en la que nos encontramos actualmente.
Los inversores también expresaron su opinión sobre los SAFE sin límites de valoración, elevando este tipo de ciclos más allá de la etapa inicial y cómo pueden ser más favorables para los inversores.
Con quién hablamos:
- sudor serioSocio fundador, Public School Ventures Syndicate
- greg herrerospareja, quinta pared
- Mar HershensonSocio director, Pera VC
- ryan falveySocio director, Empresas descarriadas
- Brian Walshdirigir, Empresas eólicas
- Maelle GavetCEO, Estrellas tecnológicas
- lili rogowskyimportante, currículum atípico
- cris estelafundador y socio gerente, currículum atípico
Earnest Sweat, socio fundador, Public School Ventures Syndicate
¿Cómo han cambiado las preguntas que recibió de las compañías de cartera actuales y potenciales con respecto al aumento de SAFE en los últimos dos años?
Las nuevas empresas de hoy (actuales y futuras) miran el mercado con más sensatez. La mayoría de las valoraciones están más alineadas con múltiplos más bajos de lo que hemos visto en la parte superior en 2020 y 2021. Veo las calificaciones de SAFE como una opción favorable para las empresas previas a las semillas o semillas que no han obtenido capital en el punto más alto del mercado en 2021 o que subió a una valoración relativamente conservadora durante este período.
Todavía veo que se hacen notas convertibles en este entorno, pero es más favorable para las empresas más nuevas/antiguas que para las que están en etapa de crecimiento. La pregunta para las empresas establecidas que plantean rondas puente que son calificaciones es ¿para qué es esa financiación puente y por qué la empresa no puede aumentar una ronda de precios?