En la nueva normalidad de VC, los constructores ganarán

En la nueva normalidad de VC, los constructores ganarán

Aunque puede ser una píldora difícil para algunos inversores, nunca volveremos a los días en que los VC podían ganar siendo la única hoja de términos sobre la mesa: la industria recaudó demasiado capital para que eso sucediera, incluso para las nuevas empresas más excepcionales.

A medida que los capitalistas de riesgo continúan financiando como lo han hecho los fondos de cobertura y las industrias de capital privado en las últimas décadas, los capitalistas de riesgo deben ganar con una ventaja informativa o estableciendo la relación de poder y fundador para vencer a sus competidores de frente.

Ofrecer a las nuevas empresas más dinero a precios más altos fue recientemente una forma popular de obtener asignaciones en empresas deseables, pero a menudo era cuestionable si tales decisiones estaban respaldadas por datos rigurosos y convincentes.

De cualquier manera, existen asimetrías de información legítimas y ganadas con esfuerzo que conducen a un acceso único a los tratos: relaciones excepcionalmente íntimas con los fundadores, procesos de abastecimiento superiores, la capacidad de sintetizar tesis lúcidas, etc.

LEER  Apple desarrollaría un servicio de coaching de salud basado en IA

También hay formas de ganar en escenarios puramente competitivos donde los capitalistas de riesgo tienen información material que sus pares no tienen, pero no apostaría a que la gran mayoría de las empresas obtendría mucho más que la asignación marginal dejada por a16z, Sequoia y otros grandes. , empresas sofisticadas.

De cualquier manera, parece claro que los ganadores en capital de riesgo durante la próxima década serán las empresas completas que continúen financiando la industria y las empresas más pequeñas que aprovechen con éxito redes específicas o bases de conocimiento. Mirar en profundidad la visión e iniciativa de cada fundador es el único camino a seguir.

Entonces, ¿cómo se están moviendo las empresas hacia esto?

Recopilación del flujo de transacciones: se necesita todo un pueblo

Sequoia innovó con su programa scout hace años. Mirando hacia atrás, parece obvio que los operadores modernos tienden a ver por primera vez a los fundadores que se embarcan en la construcción de un negocio. Pero en ese momento, esta estrategia de flujo de negocios era bastante única.

LEER  Los planes de suscripción de Kobo Plus ahora están disponibles en los EE. UU.

Hoy en día, dado que la mayoría de las empresas han copiado o considerado copiar la estructura del programa scout, el flujo de transacciones se vuelve más mercantilizado. Nos estamos acercando al límite de lo que las empresas pueden ofrecer a los exploradores en términos de tamaños de portabilidad o verificación. La lealtad es limitada y, de todos modos, el flujo de negocios a menudo se propaga rápidamente.

La ventaja ya no está en el concepto de un programa de exploración, sino en las nuevas formas de encontrar más flujo de negocios de lo que un equipo interno podría encontrar por sí solo.

AngelList ha hecho un gran trabajo con Rollup Vehicles (cualquiera puede ser un Ángel), SPV (cualquiera puede ser un GP) y Fondos/Suscripciones (cualquiera puede ser un LP). Los datos recopilados al poseer esta infraestructura son casi incomparables, y habilitar esta función marca la diferencia para quienes la usan.

Las empresas que consistentemente escriben pequeños cheques de LP a gerentes emergentes también han hecho un gran trabajo al “comprar” el flujo de negocios a gran escala. Por ejemplo, a16z evalúa sistemáticamente las inversiones realizadas por los fondos ángel, «micro» y semilla que apoyan. ¡Qué gran manera de obtener una primicia sobre los próximos ciclos antes de que los fundadores manejen cualquier proceso formal!

LEER  UpCodes lanza Copilot, un asistente de investigación basado en IA para códigos de construcción

Estos ejemplos representan dos extremos: herramientas como AngelList «arma a las masas» del mundo tecnológico, mientras que la estrategia de a16z funciona bien para quienes tienen miles de millones para invertir.

Espero que las empresas sean muy intencionales y experimentales en la búsqueda de nuevas formas de organizar redes de suministro externas con nuevas estructuras de incentivos.

Análisis de red: piense de manera más inteligente, no solo más grande

Más contenidos sobre empresas en América Latina

Deja una respuesta